在其中一種貨幣可以轉換成另一種的價格。年，經濟學家和政治家經常改變了想法是否持有一個國家的匯率穩定，而不是讓它由市場力量決定嘗試一個好主意。20 年後第二次世界大戰，許多主要的貨幣固定佈雷頓森林協定 》。在以下兩個幾十年的允許浮動有所增加，儘管在上世紀 90 年代末，一些歐洲貨幣被永久固定下經濟與貨幣聯盟和其他一些國家建立貨幣發行局制度的貨幣數量。當資本可以輕鬆地流動，在世界各地時，國家不能修復其匯率，並同時保持獨立的貨幣政策。用固定的交換率和利率政策的控制所提供匯率的浮動，他們必須選擇的信心與穩定之間。上面對它，在資本流動性的世界更靈活的匯率似乎最好的選擇。一種浮動貨幣將迫使公司和投資者對沖的波動，不穩定的假像哄他們。應該讓外國銀行對貸款更周到。同時它提供了政策制定者制定貨幣政策的選項。但浮動匯率制度有一個大的缺點： 當從一個平衡移動到另一個，貨幣可以過火，並成為極不穩定，尤其是如果大量資金流或一個國家。這種不穩定有真正的經濟成本。獲取最好的兩個世界，許多新興經濟體試過松打結了單一的外國貨幣，如美元，或一籃子貨幣對人民幣匯率的混合方法。但貨幣危機的 90 年代後期和阿根廷的貨幣發行局制度，失敗導致許多經濟學家認為，如果不是歐元，是最好的策略等貨幣聯盟可能會有一個自由浮動的匯率。