1930 年以來已在大多數發達國家的平均價格上漲每年規範。不過之前 （價格下跌） 1930年通貨緊縮, 是通脹的可能性。第一次世界大戰前夕，例如，在英國，總體來看，價格幾乎完全相同，那麼他們已經在倫敦 1666 大火的時間。通貨緊縮中的商品和服務價格總水準持續下降。並不是混淆與一個經濟部門價格下降或 （這被稱為反通貨膨脹) 通脹率的下降。有時通貨緊縮可以不會產生危害，甚至一件好事，如果提起實際收入並因此消費能力在較低的價格。在 19 世紀，過去 30 年中，例如消費價格下跌近一半在美國，作為鐵路和工業技術帶來了更便宜的方法，使一切進展的擴展。同期 尚未年度實際 GDP 增長率平均為 4%以上。通貨緊縮是危險的但是，更因此甚至比通貨膨脹，當它反映了在早期的上世紀 30 年代的大蕭條中的需求、 產能過剩和不斷萎縮的貨幣供應量急劇下降的局面。到 1933 年的四年，美國消費者價格下跌 25%和實際 GDP 的 30%。失控的通貨緊縮的這種可以比通脹失控，更具破壞性，因為它創造了一種惡性循環，是很難逃脫。價格明天是較低的期望可能鼓勵消費者推遲購買，令人沮喪的需求，並迫使企業降價的更多。價格不斷下降也推高債務 （即，增加實際利率） 實際負擔導致破產和銀行失敗。這使得通貨緊縮特別危險，有大量的企業債務的經濟體。最嚴重的通貨緊縮可以使貨幣政策無效： 名義利率不能為負的情況下，所以實際利率可以卡住太高。