Sự thất bại để hoàn thành các điều khoản của một thỏa thuận cho vay. Ví dụ, một bên vay trong mặc định là nếu họ thực hiện thanh toán theo lịch trình lãi suất trên một khoản vay hoặc không trả hết các khoản vay tại thời điểm đã thoả thuận. Đánh giá khả năng mặc định là một phần quan trọng của giá cả một khoản cho vay. Quan tâm tỷ giá được thiết lập do đó, tính trung bình, một danh mục đầu tư các khoản cho vay sẽ được lợi nhuận cho chủ nợ, ngay cả khi một số khoản cho vay cá nhân đang mất pha là kết quả của người đi vay mặc định.