Trong tháng 1 / 1999, 11 trong số 15 quốc gia trong liên minh châu Âu sáp nhập đồng tiền quốc gia của họ vào một loại tiền tệ châu Âu duy nhất, đồng Euro. Quyết định này được thúc đẩy một phần của chính trị và một phần của hy vọng cho kinh tế lợi từ việc tạo ra một đĩa đơn, tích hợp kinh tế châu Âu. Những lợi ích này bao gồm sự ổn định tiền tệ và lạm phát thấp, underwritten bởi một ngân hàng Trung ương châu Âu độc lập (một lợi ích cụ thể cho các quốc gia với hồ sơ lạm phát nghèo, chẳng hạn như ý và Tây Ban Nha, nhưng như vậy ít nhất theo truyền thống lạm phát thấp Đức). Các doanh nghiệp Furthermore, Châu Âu và các cá nhân đứng để tiết kiệm từ việc xử lý một loại tiền tệ chứ không phải là nhiều. So sánh giá cả và tiền lương qua Euro khu trở thành dễ dàng hơn, tăng cạnh tranh bằng cách làm cho nó dễ dàng hơn cho các công ty để bán trong suốt khu vực Euro và cho người tiêu dùng để cửa hàng xung quanh. Hình thành đơn vị tiền tệ cũng liên quan đến rủi ro lớn, Tuy nhiên. Euro thành viên đã bỏ cả hai bên phải để thiết lập lãi suất riêng của họ và tùy chọn di chuyển tỷ giá trao đổi với nhau. Họ cũng đồng ý giới hạn của họ thâm hụt ngân sách dưới một hiệp ước ổn định và tăng trưởng. Một số nhà kinh tế cho chứng rằng điều này mất linh hoạt có thể minh tốn kém nếu nền kinh tế của họ không hành xử như một và có thể không dễ dàng điều chỉnh theo những cách khác. Tốt như thế nào các chức năng khu vực Euro sẽ phụ thuộc vào làm thế nào chặt chẽ, nó tương tự như những gì các nhà kinh tế gọi diện tích thu tối ưu. Nền kinh tế khi the Euro không phát triển trong unison, một rủi ro chính sách tiền tệ phổ biến là quá lỏng cho một số và quá chặt chẽ đối với những người khác. Nếu như vậy, có có thể cần phải là lớn chuyển tiền từ khu vực làm tốt để những người làm nặng. Nhưng nếu những ảnh hưởng của chấn động vẫn tồn tại, giao dịch chuyển tài chính nào chỉ đơn thuần là trì hoãn day of reckoning; cuối cùng, tiền lương hoặc người (hoặc cả hai) đã có thể thay đổi. Trong vài năm đầu tiên, đồng Euro giảm mạnh so với đô la, mặc dù nó thu hồi trong thời gian cuối năm 2002. Tăng trưởng chậm chạp trong một số nền kinh tế châu Âu đã dẫn đến các áp lực mạnh mẽ cho cắt giảm tỷ lệ lãi suất và sự ổn định và tăng trưởng Hiệp ước được vi phạm, mặc dù không bị tháo dỡ. Mặc dù vậy, 2003 12 quốc gia đã chấp nhận đồng Euro, với kỳ vọng của nhiều hơn để làm theo sau khi mở rộng EU cho 25 thành viên trong năm 2004.