В 1958 году, экономист из Новой Зеландии, A. W. H. Филлипс (1914–75), предложили, что существует компромисс между инфляцией и безработицей: чем ниже уровень безработицы, тем выше был уровень инфляции. Правительства просто пришлось выбирать правильный баланс между двух зол. Он привлек этот вывод, изучая ставки номинальной заработной платы и безработных в Великобритании между 1861 и 1957, который, казалось, чтобы показать взаимосвязи безработицы и инфляции как гладкой кривой. Экономикой, как представляется, работать, как это в 1950-х и 1960-х годов, но затем отношения сломался. Теперь экономисты предпочитают говорить о НАИРУ, низкий уровень безработицы в котором инфляция не ускорить.