В январе 1999 года в 11 из 15 стран Европейского союза объединены единой европейской валюты, евро их национальных валют. Это решение было мотивировано, отчасти политика и частично ожидаемых экономических выгод от создания единой, интегрированной европейской экономики. Эти преимущества включают стабильность валюты и низкой инфляции, гарантированного независимый Европейский Центральный банк (особенно благом для стран с бедным инфляции записи, такие как Италия и Испания, но меньше, для Германии традиционно низкой инфляции). Кроме того спасти от обработки одной валюты, а не многие стояли европейских предприятий и частных лиц. Сравнение цен и заработной платы по всей зоне евро стало проще, усиление конкуренции, сделав его легче для компаний, чтобы продать по всей зоне евро и для потребителей, чтобы вокруг магазина. Формирование единой валюты также вовлечены большие риски, однако. Члены евро дал вверх как право устанавливать свои собственные процентные ставки и возможность перемещения валют друг против друга. Они также согласились ограничить их бюджетного дефицита в рамках Пакта стабильности и роста. Некоторые экономисты утверждают, что эта потеря гибкости может оказаться дорогостоящим, если же не ведут себя как один их экономики и не может легко настроить другими способами. Насколько хорошо функции зоны евро будет зависеть от того, насколько близко напоминает то, что экономисты называют оптимальной валютной зоны. Когда евро экономика не растет в унисон, общие риски денежно-кредитной политики, слишком свободно для одних и слишком жесткой для других. Если да, то может должны быть крупные переводы средств из регионов, делает хорошо для тех, кто плохо. Но если сохраняются последствия потрясений, трансферты просто затянет в Судный день; в конечном счете заработная плата или люди (или оба) придется перенести. В первые несколько лет Евро резко упал к доллару, хотя он оправился в конце 2002 года. Вялый рост в некоторых европейских странах привели к интенсивным давлением для процентных ставок и для стабильности и роста Пакт, нарушено, хотя не слом. Несмотря на это 2003 12 стран приняли евро, с расчетом на более следовать после расширения ЕС до 25 членов в 2004 году.