În 1958, un economist de la Noua Zeelandă, AWH Phillips (1914-1975), a propus că a existat un compromis între inflaţie şi şomaj: scăderea ratei şomajului, mai mare a fost rata inflaţiei. Guvernele pur şi simplu a trebuit să aleagă echilibrul corect între două rele. El a atras această concluzie prin studierea ratele salariilor nominale şi rata şomajului în Marea Britanie între 1861 şi 1957, care părea să arate relaţia dintre inflaţie şi şomaj ca o curbă. Economiile nu părea să lucreze ca acest lucru în anii 1950 şi 1960, dar apoi a rupt relatia jos. Acum, economiştii preferă să vorbească despre NAIRU, cea mai mică rată a şomajului la care inflaţia nu accelerează.