Um guia dos riscos de um instrumento financeiro fornecido por uma agência de classificação de risco, como a Moody's, Standard and Poor's e Fitch IBCA. Estas medidas de qualidade de crédito são geralmente oferecidas em dívidas governamentais e privadas negociáveis. Notas AAA ou A++ representam baixo risco de calote; uma nota C ou D representam riscos extremos ou o calote de fato. Preços e rendimentos de dívidas geralmente (porém nem sempre) refletem essas notas. Um título AAA tem rendimento baixo. Títulos de alto rendimento, também conhecidos como "junk bonds", geralmente tem uma nota que sugere um risco maior de calote. Crises sequenciais em mercados financeiros a partir de meados da década de 1990 levaram a um debate crescente sobre a credibilidade das notas de crédito, e se elas seriam lentas em alertar sobre problemas iminentes. Depois do desastre da Enron, que as agências de classificação falharam em prever, alguns críticos argumentaram que as três grandes agências haviam formado um confortável oligopólio, e que encorajar mais competição no setor seria uma maneira de melhorar as classificações.