Uma tentativa de explicar a maneira que as pessoas dividem a sua renda entre gastos e poupança, e da maneira que eles emprestam. Ao longo de sua vida, a renda de uma pessoa normal varia muito mais do que o quanto eles gastam. Em média, os jovens têm baixa renda, mas os compromissos de gastos são grandes: em investir no seu capital humano através da educação e formação, a construção de uma família, comprar uma casa, e assim por diante. Assim, eles não economizam muito e, muitas vezes emprestam pesadamente. À medida que envelhecem sua renda geralmente aumenta, eles pagam as suas hipotecas, os filhos saem de casa e se preparam para a aposentadoria, de modo que aumenta muito a sua poupança e investimento. Na aposentadoria, sua renda é em grande parte ou totalmente de benefícios do Estado e da poupança e dos investimentos que eles fizeram ao trabalhar, eles gatam a maior parte ou a totalidade de sua renda, e com a venda de ativos, muitas vezes gastam mais do que sua renda. Em termos gerais, esta teoria é apoiada pelos dados, embora alguns economistas argumentam que os jovens não gastam tanto quanto eles devem, digamos, para serem educados, porque os credores estão relutantes em estender o crédito a eles. Um quebra-cabeça é que as pessoas muitas vezes têm deixado ativos substanciais quando morrem. Alguns economistas dizem que isso é porque eles querem deixar uma herança generosa para seus parentes, outros dizem que as pessoas estão simplesmente muito otimista sobre quanto tempo eles vão viver. (Veja também a hipótese da renda permanente e hipótese da renda relativa.)