Comprar um ativo em um mercado e simultaneamente a vender um ativo idêntico em outro mercado a um preço mais elevado. Às vezes estes serão idênticos ativos nos diferentes mercados, por exemplo, ações de uma empresa listada na bolsa de Londres e New York Stock Exchange. Muitas vezes os ativos sendo arbitravam será idênticos em uma maneira mais complicada, por exemplo, eles serão os diferentes tipos de títulos financeiros que cada um estão expostos a riscos idênticos. Alguns tipos de arbitragem são completamente isento de riscos — este é pura arbitragem. Por exemplo, se Euros estão disponíveis mais barato em dólares em Londres do que em Nova York, arbitragens (também conhecido como arbs) podem fazer um lucro sem risco comprando euros em Londres e vendendo um montante idêntico deles em Nova York. Oportunidades de arbitragem pura tornaram-se raras em anos recentes, parcialmente por causa da globalização dos mercados financeiros. Hoje, um monte de arbitragem assim chamado, muito do que feito pelos fundos de hedge, envolve ativos que têm algumas semelhanças, mas não são idênticos. Isto não é pura arbitragem e podem estar longe de ser livre de risco.