Depois de crescer no Império Austro-Húngaro, em que ele trabalhou como um advogado itinerante, Joseph Schumpeter (1883-1950) tornou-se um acadêmico em 1909.

  Ele foi nomeado ministro das Finanças da Áustria, em 1919, presidindo um período de hiper-inflação. Ele depois tornou-se presidente de um banco vienense pequeno, que desabou. Ele voltou para a academia em Bonn, em 1925 e em 1930 ingressou na faculdade de Harvard. Em 1911, ao ensinar em Czernowitz (hoje na Ucrânia), ele escreveu a Teoria do Desenvolvimento Econômico. Nele ele expôs a sua teoria do empreendedorismo, em que o crescimento ocorreu, geralmente em surtos, pois a concorrência eo lucro declínativo inspirou empresários a inovar. Isso desenvolveu em uma teoria do ciclo de negócios (ver ciclo de negócios), e em uma noção de concorrência dinâmica caracterizada por sua frase "destruição criativa". No capitalismo, segundo ele, há uma tendência para as empresas adquirir um grau de poder de monopólio. Neste ponto, a concorrência já não se realiza por meio do mecanismo de preços, mas sim através da inovação. Talvez porque os monopólios muitas vezes se tornam preguiçosos, o sucesso da inovação pode vir de novos concorrentes para um mercado, que levá-lo para longe do titular, assim soprando "tempestades de destruição criativa" através da economia. Eventualmente, os novos crescem gordura em seus lucros monopolistas, até o próximo vendaval de destruição criativa sopra-los. Sempre polêmico, e muitas vezes errado, em seu livro de 1942, CAPITALISMO, SOCIALISMO E DEMOCRACIA, ele previu a queda do capitalismo nas mãos de uma elite intelectual. Ele é associado com ambos a economia austríaca e, sem dúvida, como pai fundador, a economia evolucionária.