Når pengepolitikk blir impotente. Kutte frekvensen av interesse er ment for å være rømningsvei fra økonomiske nedgangstider: øke pengene forsyning, økt etterspørsel, og dermed redusere arbeidsledighet. Men Keynes hevdet at noen ganger kutte frekvensen av interesse, selv til null, vil ikke hjelpe. Mennesker, banker og selskaper kan bli så risiko uvillig at de foretrekker likviditeten for kontanter til å tilby kreditt eller ved hjelp av kredittkort som er på tilbud. Under slike omstendigheter, økonomien ville være innesperret i lavkonjunktur, til tross for det beste arbeidet til monetære politikere. Keynesians regner at i 1930-årene økonomien i både USA og Storbritannia var fanget i en felle likviditet. Inne det sen 1990s, den japanske økonomien LED en lignende skjebne. , Men Monetarisme har ingen plass for likviditet feller. Monetarists-pin skylden for den Store depresjonen og Japans nyere problemer på andre faktorer, og regner med at måter kunne ha blitt funnet for å gjøre pengepolitikk arbeide.