Il tasso di rendimento ha guadagnato su un asset privo di rischi. Questo è un componente fondamentale della teoria di portafoglio moderna, che presuppone l'esistenza di attività rischiose e senza rischi. L'asset privo di rischi solitamente si presume sia un bond governativo, e il tasso privo di rischio è il rendimento di quel legame, anche se in realtà anche un tesoro non è interamente senza rischio. Nella teoria di portafoglio moderno, il tasso privo di rischio è inferiore rispetto al rendimento atteso l'asset rischioso, perché l'emittente dell'asset rischiosi ha da offrire agli investitori avversi al rischio l'aspettativa di un rendimento superiore per convincerli a rinunciare l'asset privo di rischi.