Un effetto collaterale economico. Esternalità sono costi o benefici derivanti da un'attività economica che colpiscono qualcuno diverso dalle persone impegnate nell'attività economica e non si riflettono pienamente nei prezzi. Per esempio, fumo pompato fuori di una fabbrica può imporre costi di risanamento su residenti nelle vicinanze; tenuti per produrre miele di API possono impollinare piante appartenente ad un contadino vicino, aumentando così il suo raccolto. Perché questi costi e benefici non non fanno parte dei calcoli del popolo decidere se andare avanti con l'attività economica che sono una forma di fallimento del mercato, dal momento che la quantità di attività svolta se sinistra al libero mercato sarà un uso inefficiente delle risorse. Se l'esteriorità è benefico, il mercato fornirà troppo poco; Se è un costo, il mercato fornirà troppo. Una potenziale soluzione è regolamento: un divieto, dicono. Un altro, quando l'esteriorità è negativo, è una tassa sull'attività o, se l'esteriorità è positivo, una sovvenzione. Ma la soluzione più efficiente per esternalità è richiedere loro di essere incluso nei calcoli di coloro che esercitano l'attività economica, quindi non c'è l'autoregolamentazione. Per esempio, l'esteriorità di inquinamento può essere risolto mediante la creazione di diritti di proprietà sopra aria pulita, che dà diritto loro proprietario per una tassa se essi sono violati da una fabbrica di pompare fuori il fumo. Secondo il teorema di Coase (chiamato dopo un economista premio Nobel, Ronald Coase), non importa che ne è proprietaria, fino a quando i diritti di proprietà sono allocati completamente e completamente libero scambio di tutti i diritti di proprietà è possibile.