Mengukur perbedaan antara return aktual dana dan kinerjanya diharapkan, mengingat tingkat risiko (yang diukur dengan beta). Sebuah angka alpha positif menunjukkan bahwa dana telah dilakukan lebih baik dari beta akan memprediksi. Atau, angka alpha negatif menunjukkan bahwa dana telah kurang dilakukan, mengingat ekspektasi yang ditetapkan oleh beta dana tersebut. Sebuah alpha tinggi umumnya dianggap menjadi indikasi yang baik, manajemen aktif.