Dinamai Arthur Pigou (1877–1959), semacam efek kekayaan yang dihasilkan dari deflasi. Penurunan tingkat harga meningkat nilai riil tabungan rakyat, membuat mereka merasa kaya dan dengan demikian menyebabkan mereka untuk menghabiskan lebih banyak. Peningkatan permintaan ini dapat menyebabkan pekerjaan lebih tinggi.