Pada Januari 1999, 11 dari 15 negara di Uni Eropa digabung mata uang nasional mereka ke dalam mata uang tunggal Eropa, Euro. Keputusan ini dimotivasi sebagian oleh politik dan sebagian oleh berharap-manfaat ekonomi dari penciptaan ekonomi, tunggal Eropa terintegrasi. Manfaat ini termasuk stabilitas mata uang dan inflasi rendah, ditanggung oleh bank sentral yang independen Eropa (keuntungan tertentu bagi negara-negara dengan catatan inflasi yang buruk, seperti Italia dan Spanyol, tapi kurang begitu untuk tradisional inflasi rendah Jerman). Selanjutnya, bisnis Eropa dan individu berdiri untuk menyelamatkan dari penanganan satu mata uang daripada banyak. Membandingkan harga dan upah di zona Euro menjadi lebih mudah, meningkatnya persaingan dengan membuat lebih mudah bagi perusahaan untuk menjual seluruh zona Euro-dan bagi konsumen untuk berbelanja. Membentuk mata uang tunggal juga terlibat risiko besar, namun. Anggota Euro menyerah baik hak untuk menetapkan suku bunga mereka sendiri dan pilihan bergerak nilai tukar terhadap satu sama lain. Mereka juga sepakat untuk membatasi defisit anggaran mereka di bawah pakta stabilitas dan pertumbuhan. Beberapa ekonom berpendapat bahwa ini kehilangan fleksibilitas bisa membuktikan mahal jika ekonomi mereka tidak berperilaku sebagai satu dan tidak bisa dengan mudah menyesuaikan diri dalam cara lain. Seberapa baik Euro-zona fungsi akan tergantung pada seberapa dekat menyerupai apa yang disebut ekonom area mata yang optimal. Ketika ekonomi Euro adalah tidak tumbuh serempak, kebijakan moneter umum yang terlalu longgar risiko untuk beberapa dan terlalu ketat bagi orang lain. Jika demikian, mungkin ada perlu transfer dana yang besar dari daerah melakukan dengan baik untuk mereka yang melakukan buruk. Tetapi jika efek guncangan bertahan, transfer fiskal hanya akan menunda hari perhitungan, pada akhirnya, upah atau orang (atau keduanya) akan bergeser. Dalam beberapa tahun pertama, Euro turun tajam terhadap dolar, meskipun pulih selama akhir tahun 2002. Pertumbuhan lamban di beberapa negara Eropa menyebabkan tekanan yang kuat untuk pemotongan suku bunga, dan untuk stabilitas dan pertumbuhan pakta dilanggar, meskipun tidak dihapus. Meskipun demikian, tahun 2003 12 negara telah mengadopsi Euro, dengan harapan lebih untuk mengikuti setelah pembesaran Uni Eropa untuk 25 anggota pada tahun 2004.