Államkötvény, hogy soha nem kell váltani (de lehet, a kormány belátása szerint); csak kamat kifizetését biztosítja. Kiadott leggyakrabban, Franciaországban és az Egyesült Királyságban, ahol ilyen kötvények lejáratnélküliállamkölcsönkötvény (rövid az összevont járadékok) nevezik. Néhány éve nagy cégek is kiadott a kötvények és váltók nélkül fix futamidőre (örökös lebegő kamatozású kötvényeket is).