Lorsque les deux entreprises s'unir, par fusion ou par une société prise en charge de l'autre. Il existe trois sortes de fusions entre entreprises : intégration horizontale, dans laquelle deux entreprises semblables attacher le noeud ; intégration verticale, dans laquelle deux entreprises aux différents stades de la chaîne d'approvisionnement se réunissent ; et la diversification, quand deux sociétés n'ayant rien en commun sautent dans le lit. Il peut s'agir d'un mariage volontaire d'égal à égal ; une prise de contrôle volontaire d'une entreprise par une autre ; ou une OPA hostile, dans laquelle la gestion de l'entreprise cible résiste aux avances de l'acheteur, mais est finalement forcée d'accepter un accord par ses actuels propriétaires. Pour des raisons qui ne sont pas du tout évident, opération de fusion se produit généralement dans les vagues. Une explication possible est que, lorsque les prix des actions sont faibles, beaucoup de sociétés ont une capitalisation boursière qui est faible par rapport à la valeur de leurs actifs. Ce qui les rend attrayants pour les acheteurs (voir tobin). En théorie, les différentes sortes de fusions ont différentes sortes d'avantages potentiels. Toutefois, la leçon accablante des vagues de fusions qui s'étend sur les cours des 50 dernières années est que, avec un gros ex ception – la vague d'effet de levier qui rachètent une entreprise aux États-Unis durant les années 1980 – ils n'ont souvent pas d'offrir des avantages qui justifient les coûts.