Un économiste influent de l'école autrichienne, qui a remporté le prix Nobel d'économie en 1974 pour sa théorie du cycle économique, plusieurs années après que cet ensemble de travaux semble avoir été démentie par Keynes. Né en 1899, Hayek à son Université de la ville natale de Vienne après la première guerre mondiale. Il fut attiré par le socialisme, jusqu'à ce qu'il a lu un économiste autrichien pionnier, Ludwig von Mises, sur le sujet, après quoi, a-t-il dit, « le monde n'a jamais été la même chose à nouveau ». Hayek a fait valoir que la conjoncture provenait de la création de crédit élargi par les banques, qui a été suivie par les entreprises et les gens qui font des investissements de capitaux erronées en produisant des choses pour lesquelles le marché s'avère pour être inférieure (ou supérieure) que prévu. Mais après un accueil enthousiaste au départ, la théorie autrichienne des cycles économiques perd dans les débats politiques à la théorie générale de Keynes. Après la seconde guerre mondiale, Hayek a été un membre éminent de l'école de Chicago ainsi que Milton Friedman, entre autres. Hayek était un célèbre promoteur du système libérale et une critique de la planification étatique. Son livre de 1944, The Road to Serfdom, prévoit la disparition des économies dirigées qui cherchaient à faire disparaître les signaux de prix. Cette prédiction venait de sa foi dans les limites de la raison humaine et a foi dans la capacité supérieure du capitalisme pour rendre efficace l'utilisation des informations limitées et d'apprendre par essais et erreurs. On dit que son point de vue, qui font écho à main invisible d'Adam Smith, ont inspiré les réformes économiques libérales menées dans les années 1980 par Margaret Thatcher et Ronald Reagan. Il est mort en 1992.