Una teoría de cómo tomar inversiones novedoso decisiones cuando el futuro es incierto, que traza paralelismos entre la economía real y el uso y la valoración de opciones financieras. Se está volviendo cada vez más de moda en las escuelas de negocios e incluso en la sala de juntas. Inversión tradicional teoría dice que cuando una empresa evalúa un proyecto propuesto, debe calcular el valor presente neto (VPN) del proyecto y si es positivo, adelante. Teoría de opciones reales asume que las empresas también tienen una opción en cuando a invertir. En otras palabras, el proyecto es una opción: hay una oportunidad, pero no la obligación, para seguir adelante con él. Como con opciones financieras, la pregunta interesante es cuando ejercer la opción: ciertamente no cuando está fuera del dinero (el costo de la inversión supera el beneficio). Opciones financieras deberían no necesariamente ejercerse tan pronto como se encuentran en el dinero (el beneficio del ejercicio excede el costo). Puede ser mejor esperar hasta que es profunda en el dinero (el beneficio está muy por encima del costo). Asimismo, las empresas en necesariamente no deberían invertir en cuanto un proyecto tiene un valor actual neto positivo. Puede pagar a esperar. Oportunidades de inversión en la mayoría de las empresas han incrustado en las muchas opciones de gestión. Por ejemplo, considere una compañía petrolera cuyos jefes piensan que han descubierto un yacimiento de petróleo, pero son inciertos sobre cuánto petróleo contiene y cuál será el precio del petróleo una vez que empiezan a bombear. ¿Opción 1: comprar o arrendar la tierra y explorar? Opción 2: Si encuentran petróleo, para empezar a bombear. Si desea ejercer estas opciones dependerá del precio del petróleo y lo que es probable que en el futuro. Porque los precios del petróleo son muy volátiles, no tendría sentido seguir adelante con la producción hasta que el precio del petróleo está muy por encima del precio en que la inversión tradicional teoría diría que el VPN es positivo y dar luz verde a la inversión. Opciones de activos reales se comportan como opciones financieras (una cuota de opción, digamos). Las similitudes son tales que pueden, al menos en teoría, ser valorados según la misma metodología. En el caso de la petrolera, por ejemplo, el costo de la tierra corresponde a la entrada de una llamada (derecho a compra) opción y la inversión adicional necesaria para iniciar la producción a su precio de ejercicio (el dinero que debe pagarse si se ejerce la opción). Como con opciones financieras, la más dura de opción antes de que caduque y más volátil es el precio del activo subyacente (en este caso, aceite) más la opción vale la pena. Esta es la teoría. En la práctica, opciones financieras de precios es a menudo difícil, y valorando las opciones reales es más difícil todavía.