Mide la diferencia entre la rentabilidad real de un fondo y su rendimiento esperado, dado su nivel de riesgo (como es medido por su versión beta). Una cifra positiva de alfa indica que un fondo ha actuado mejor que predeciría su beta. Alternativamente, una cifra alfa negativa indica que un fondo tiene bajo realizadas, dadas las expectativas establecidas por beta del fondo. Un alto alfa generalmente se considera ser un indicio de buena gestión activa.