La forma de la tendencia de la balanza comercial del país después de una devaluación. Un tipo de cambio más bajo significa inicialmente más baratas exportaciones e importaciones más caras, empeorando la cuenta corriente (mayor déficit o superávit menor). Después de un tiempo, el volumen de las exportaciones comenzarán a elevarse debido a su menor precio a los compradores extranjeros y nacionales consumidores comprarán menos de las importaciones más costosas. Eventualmente, mejorará la balanza comercial en lo que era antes de la devaluación. Si hay una apreciación de la moneda que puede ser una curva en J invertida.