Το 1958, από τη Νέα Ζηλανδία, A. W. H. Phillips (1914–75), οικονομολόγος πρότεινα ότι υπήρξε μια αντιστάθμιση μεταξύ πληθωρισμού και της ανεργίας: χαμηλότερο, το ποσοστό ανεργίας, η υψηλότερη ήταν το ποσοστό του πληθωρισμού. Κυβερνήσεις είχαν απλώς να επιλέξετε τη σωστή ισορροπία μεταξύ τα δύο κακά. Που συνέταξε το συμπέρασμα αυτό, μελετώντας ισοτιμίες των ονομαστικών μισθών και ανέργων στο Ηνωμένο Βασίλειο μεταξύ 1861 και 1957, που φαίνεται να δείχνουν τη σχέση των ανεργία και πληθωρισμό ως μία ομαλή καμπύλη. Φαίνεται ότι οικονομίες όπως αυτό λειτουργεί κατά τη δεκαετία του 1950 και 1960, αλλά στη συνέχεια τη σχέση που διαλύθηκε. Τώρα οικονομολόγοι προτιμούν να μιλάμε για το NAIRU, το χαμηλότερο ποσοστό ανεργίας στις οποίες ο πληθωρισμός δεν επιταχυνθεί.