Der Preis, zu dem eine Währung in eine andere konvertiert werden kann. In den Jahren, Ökonomen und Politiker haben oft änderten ihre Meinung darüber, ob es eine gute Idee zu versuchen, halten eines Landes Wechselkurs fest, anstatt lassen es von den Marktkräften geregelt ist. Für zwei Jahrzehnte nach dem zweiten Weltkrieg, viele der wichtigsten Währungen gefixt unter das Bretton Woods-Abkommen. In den folgenden zwei Jahrzehnten, die Anzahl der Währungen in Float nahm, obwohl in den späten 1990er Jahren eine Reihe von europäischen Währungen unter Wirtschafts-und Währungsunion dauerhaft behoben wurden und einige andere Länder eine Currency-Board etabliert erlaubt. Wenn Kapital auf der ganzen Welt leicht fließen kann, können nicht Länder ihren Wechselkurs beheben und gleichzeitig pflegen eine unabhängige Geldpolitik. sie zwischen Vertrauen und Stabilität wählen müssen, sofern eine feste Exchange Rate und die Kontrolle über die Zinspolitik von einem frei schwankenden Wechselkurs angeboten. Auf dem Gesicht von es, in einer Welt der Mobilität des Kapitals ein flexibler Wechselkurs scheint die beste Wette. Eine schwimmende Währung zwingt Unternehmen und Investoren zur Absicherung gegen Schwankungen, nicht wiegen sie in falscher Stabilität. Ausländische Banken mehr verständigen über Darlehen machen sollte. Zur gleichen Zeit, die es die Möglichkeit gibt der Ausarbeitung ihrer eigenen geldpolitischen Entscheidungsträger. Aber frei schwankender Wechselkurse haben einen großen Nachteil: beim Verschieben von einem Gleichgewicht zum anderen Währungen Überschwingen und werden sehr instabil, vor allem, wenn große Mengen an Kapital in oder aus einem Land fließen können. Diese Instabilität hat die realen wirtschaftliche Kosten. , Das Beste aus beiden Welten, viele Schwellenländer haben versucht, einen Hybridansatz, lose Kopplung ihrer Wechselkurs einer einzigen Fremdwährung, wie dem Dollar, oder zu einem Korb von Währungen. Aber die Währung Krisen der späten 1990er Jahre, und das Scheitern der argentinische Currency Board, führte viele Ökonomen zu dem Schluss, dass, wenn keine Währungsunion wie der Euro, die beste Politik möglicherweise zu einen frei schwebenden Wechselkurs haben.