Když monetární politika stává neúčinnou. Řezání úroková sazba by měla být úniková cesta od hospodářské recese: zvýšení nabídky peněz, rostoucí poptávky a tím snížit nezaměstnanost. Ale Keynes tvrdil, že někdy snížení úrokové, dokonce i na nulu, by nebylo pomoci. Lidi, banky a firmy mohly ohrožovat tak averzi, dávali přednost likvidita peněz nabízí úvěr nebo pomocí kreditu, který je v nabídce. Za takových okolností, by ekonomika v recesi, navzdory nejlepším snahám měnové politiky pasti. Keynesiáni dojem, že v třicátých letech ekonomiky Spojených států a Velké Británie chytili do pasti likvidity. Na konci devadesátých let, japonská ekonomika utrpěla podobný osud. Ale monetarismus nemá místo pro likviditní pasti. Monetaristy pin vina za velkou hospodářskou krizi a japonskou novější problémy na jiné faktory a myslím, že způsoby, jak by bylo zjištěno měnové politiky fungují.